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近期农产品期货行情走势解读(二)
发布时间:2020-07-03
农产品期货豆类
主要观点:趋势上维持“粕强油弱”,短线上预计农产品期货豆油反弹震荡,农产品期货豆粕也以区间震荡为主。
豆粕观点:短期区间震荡。(1)豆粕低库存支撑价格;(2)虽然目前油厂开机率提升以及复工复产因素,前期北方地区豆粕超高基差在上周五开始回落,但是总体上豆粕现货依然相对偏紧。
豆油观点:短线可能反弹震荡。由于农产品期货豆油连续下跌,所以短线可能反弹震荡。农产品期货豆油现货依然有价无市。上周库存已经上升至120万吨左右,这继续压制农产品期货豆油现货价格。
策略:(1)做多豆粕波动率;(2)择机“多粕空油”。
农产品期货白糖
观点:市场定价基准容易摇摆,建议观望为主。
国际市场方面,虽然基本面利好不断,但是新冠疫情在全球有扩大风险,纽约原糖价格短空长多。
国内市场方面,19/20榨季国内供求关系保持紧平衡的可能性较大,国内市场可以脱离国际市场独立定价,价格具备站上配额额外进口成本以及广西生产成本之上的条件。维持19/20榨季广西现货价格波动区间5500-5900元/吨的判断不变。
短期来看,由于市场情绪仍未回暖,我们认为短期现货价格难以形成趋势性上涨的驱动力。不过,由于物流效率低造成跨地区价差大,市场定价基准容易在不同地区间摇摆,此时期货价格的波动可能仅仅反映这一情况。
农产品期货棉花
观点:短期回调幅度受限,中长期慢牛可期。
农产品期货棉花疫情风险未解除主要体现在海外疫情加重,存在不确定性,短期可能二次探底。目前海外日本、韩国、意大利的疫情快速升级,这三个国家占中国纺织品服装出口比例的10%左右,若不能尽快遏制扩散态势,则将对终端消费的负面冲击再度扩大。国内疫情在往好的方向发展,下游复工速度在加快,但总体进度仍然偏低,据市场反馈出疆汽运恢复时间或在三月初至三月中旬期间。
农产品期货玉米、鸡蛋
农产品期货玉米:短期横盘为主。最近1-2周,玉米市场主要交易复工复产因素,由于前期售粮进度偏慢,市场预计农产品期货玉米市场恢复购销活动后,会有一波农户售粮高峰,因此短期现货价格不易上涨、存在压力。此外,受到拍卖政策以及消费影响,销区玉米价格也冲高回落;预计在此背景下玉米市场以横盘震荡为主。
农产品期货鸡蛋:近月报复性反弹结束,短期价格回归基本面。农产品期货鸡蛋春节后先走了两波行情:1春节后开盘近弱远强,主要逻辑是春节后现货价格暴跌,拖累近月,而从产能角度潜在利好远月;2复产复工预期下近强远弱,之后市场开始交易复产复工因素,随着现货价格的企稳反弹,近月也迎来报复性反弹。